Авторизация


Билл Гросс - залог успеха инвесторов


В заключение имеет смысл привести свод инвестиционных правил, сформулированных этим авторитетнейшим экспертом рынка облигаций.

1. В чем залог успеха инвесторов?

Пристрастия и интересы брокеров и денежных менеджеров меняются, однако это не меняет главного: инвесторы должны неизменно работать над тем, чтобы удерживать издержки на самом низком уровне, какой только возможен. Короче говоря, держать деньги в собственном кармане и не подпускать к ним тех, кого не следует.

2. Акции не всегда приносят лучшие результаты, чем облигации.

Акции являются наиболее удачным инструментом в долгосрочной перспективе, но не для других инвестиционных сроков. В период 1930-1955 гг. казначейские векселя демонстрировали лучшие результаты, чем акции; то же самое происходило с 1960 по 1974 гг., а также большую часть первой половины XIX века. Инвесторам следует диверсифицировать свои портфели в зависимости от их способности выдержать “бурю” (и, возможно, не одну) на рынке акций, памятуя о том, что более медлительные, но устойчивые иногда выигрывают гонки.

3. Когда думаешь, что “ответ” найден, - подумай еще раз.

Формулы, модели, любые попытки убедить инвесторов в том, что следующие 20 лет будут похожи на предыдущие, - это сплошной обман. Исторически надежными считаются, например, данные о денежной массе в обращении, “кривая безработицы” Филлипса (подразумевающая обратное соотношение роста цен и безработицы), факторы, определяющие коэффициенты “цена/прибыль” и валютные курсы. Однако к тому времени как один инвестор примет их в расчет, это, очевидно, сделают и другие, и их польза в составлении прогнозов “сойдет на нет”.

4. Долгосрочная перспектива – правильная перспектива.

Фиксация внимания на краткосрочных изменениях в экономике и на рынке вносит путаницу и часто ведет к продиктованным эмоциями решениям продавать в момент достижения “дна” или покупать на “пике”. Сосредоточив внимание на более долгосрочном периоде и более стабильных тенденциях (демографии, глобализации, политических переменах), инвестор получает лучший шанс не сбиться с пути.

5. Оборот портфеля должен происходить “черепашьим шагом”.

Высокая активность операций может поглотить прибыли инвестора несколькими способами. В первую очередь, комиссии складываются и, в зависимости от брокера, могут достичь 1% и более ежегодно. Во-вторых, высокий коэффициент оборота “играет на руку” американскому правительству, которое может хорошо “подкормиться” за счет налогов на прирост капитала. Медленные и методичные изменения – это наилучший подход, соответствующий также вышеизложенному принципу долгосрочного портфеля.

6. Риск и доходность – сиамские близнецы.

Риск и доходность непосредственно связаны друг с другом. Очень редко можно достичь высокой доходности, не повышая уровень риска. Также редко предоставляется возможность инвестировать в низкорискованные инструменты, не жертвуя доходностью. Те, кто думает, что сегодняшний рынок акций принесет им годовую доходность, выраженную двузначными числами, принимают на себя очень большой риск: достаточно вспомнить, что произошло, когда индекс NASDAQ взлетел до 5000 пунктов.

7. Утверждение “На этот раз все иначе”, как правило, является ложным, но если все на самом деле “иначе”, следует смотреть в оба.

Экономические, деловые и инвестиционные циклы неизменно повторяются, хотя бы в силу постоянства самой человеческой натуры. Инвесторы и предприниматели склонны проявлять излишний оптимизм в самые неподходящие моменты и впадать в пессимизм, когда рынок достигает “дна”. Однако иногда случается нечто такое, что способно разрушить установившийся порядок: рождение новых технологий, ключевые изменения на политическом горизонте, катастрофические цепи людских ошибок. В такие времена нужно быть настороже: иногда, действительно, все “иначе”, но не часто.

8. Берегитесь “средств от всех болезней” и их продавцов.

Wall Street и обывательская среда полны беззастенчивых торгашей, предлагающих свои мнения, подобно “жучкам”, продающим сведения о лошадях перед очередным забегом на скачках, - но, в отличие от последних, претендующих на изощренность мышления и знание всего и вся. Следует помнить, что почти всегда они работают лишь на себя, а не на инвесторов. Рекомендации аналитиков призваны набить их собственные карманы и поэтому нуждаются в очень тщательной фильтровке.

9. Гуру рождаются и умирают.

В мире инвестиций очень мало настоящих гуру. Период, когда они находятся в центре внимания, как правило, очень короток. Так что следует прислушиваться лишь к нескольким избранным экспертам, при этом непременно сознавая, что они способны ошибаться и могут быть “сделаны из гипса, а не из мрамора”.

 

Источник: k2kapital

На главную



Вы можете поделиться страницей:




Баннер